바이오산업 메카 꿈꾸는 홍릉에 300억원 특화펀드 만든다

바이오산업 메카 꿈꾸는 홍릉에 300억원 특화펀드 만든다

 

출처 : 동아사이언스 2018. 12. 18. 송경은 기자

 

벤처캐피털(VC) 케이그라운드파트너스의 조남훈 대표가 홍릉 특화펀드의 성공 조건에 대해 발표하고 있다. - 송경은 기자

 

바이오·헬스 산업의 메카를 꿈꾸는 홍릉 클러스터에 특화된 총 300억 원 규모의 민·관 합동 펀드가 조성된다. 이를 바탕으로 홍릉 지역에서 향후 6~7년간 연간 기술창업 10건, 글로벌 진출 5건을 달성한다는 계획이다.

 

홍릉 클러스터링 추진단의 김현우 한국과학기술연구원(KIST) 기술정책연구소 정책기획팀장은 17일 서울 성북구 KIST 본원에서 열린 ‘홍릉 클러스터 연구개발사업(R&DB) 전략 세미나’에서 “홍릉 지역 연구기관이나 대학, 기업 등의 바이오 혁신기술 사업화를 전 주기로 지원하는 특화펀드를 조성 중”이라며 “정부와 서울시 R&D 사업 또는 운영펀드와 연계하는 형태로 추진될 것”이라고 밝혔다.

 

하월곡동과 종암동, 청량리동, 회기동을 아우르는 홍릉 클러스터에는 KIST를 비롯해 9개 연구기관과 고려대, 경희대 등 8개 대학이 자리해 있다. 이 지역의 대학생은 12만 명, 박사급 연구인력은 6000여 명에 이른다. 올해 5월 공식 출범한 홍릉 클러스터링 추진단은 과학기술정보통신부의 ‘강소특구 지정 제도’와 국토교통부의 ‘도시재생 뉴딜 사업’, 서울시의 ‘바이오허브 사업’을 연계해 홍릉을 바이오·헬스 분야 혁신성장의 중심지로 발전시키는 것을 목표로 하고 있다.

 

벤처캐피털(VC) 케이그라운드파트너스의 조남훈 대표는 “홍릉 특화펀드가 성공하려면 성장 단계별로 정부의 지원과 민간 투자 생태계, 글로벌 기업의 신사업 요구와 연계돼야 한다”며 “사업화 이후 민간의 후속 투자 유치를 통해 지속적으로 성장할 수 있도록 해야 할 것”이라고 강조했다. 김종성 미국 보스턴대 경영학과 교수는 “최근 급성장한 미국 보스턴 바이오 클러스터 사례를 봐도 기초연구 단계에서는 정부가 연구비를 지원하고 사업화 이후에는 민간 벤처캐피털을 통해 성장해나간다는 것을 알 수 있다”고 말했다.

 

홍릉 클러스터링 추진단의 김현우 한국과학기술연구원(KIST) 기술정책연구소 정책기획팀장이 홍릉형 R&DB 모델인 ‘H-TRAIN’에 대해 소개하고 있다. - 송경은 기자

 

홍릉은 최근 서울 시내 강소특구 유력후보로 떠올랐다. 홍릉 외에도 신기술 상용화를 위한 벤처창업단지가 조성되는 마곡, 양재 등 다른 후보지가 있지만 최근 산업 트렌드가 정보통신기술(ICT) 중심에서 바이오 중심으로 옮겨가고 있는 데다 시내 균형발전에 대한 요구가 높아졌기 때문이다. 강소특구는 정부가 특정 지역의 역동성 제고와 경제 활성화 등을 도모하기 위해 도입한 제도다. 연구소, 대학 등 기술핵심기관을 중심으로 2㎢ 내외의 지역에서 새로운 기술이나 제품, 서비스를 자유롭게 실증할 수 있도록 규제를 완화하는 등 기술 사업화를 지원한다.

 

김 팀장은 “서울 시내에 지정할 수 있는 강소특구 수가 한정된 상황에서 상대적으로 낙후된 동북권에 있는 홍릉을 강소특구로 지정해 우수한 바이오 벤처들을 유치하고 시의 균형발전을 도모하자는 데 서울시와 공감대를 형성했다”며 “특구화를 통해 홍릉에 ‘규제 샌드박스’를 도입할 예정”이라고 밝혔다. 규제 샌드박스는 어린이들이 모래놀이터(sandbox·샌드박스)에서 노는 것처럼 유망한 신기술에 대한 규제를 일정 기간 면제 또는 유예해 주는 것을 말한다.

 

이날 추진단은 홍릉형 R&DB 모델인 ‘H-TRAIN’을 제시했다. H-Train은 ‘홍릉(Hongneung)’ ‘중개의학(Translation)’ ‘사업화(Industrialization)’ 등 3가지 핵심 단어의 앞글자를 딴 말이다. 연구소와 대학에서 확보한 바이오 기초·원천기술을 기반으로 만든 제품·서비스가 대학병원의 임상시험을 거쳐 창업과 산업화, 재투자로 이어지는 산·학·연·관 선순환 구조를 뜻한다. 이를 위해 첨단 융복합 R&DB의 핵심기능을 지원하는 ‘홍릉 컴플렉스’를 설립할 계획이다. 인재 양성을 위해 홍릉 내 연구기관과 대학을 하나의 캠퍼스처럼 운영해 자유롭게 교류할 수 있도록 하는 ‘원캠퍼스’ 제도도 추진된다.

 

홍릉 클러스터 개요. - 자료: 홍릉 클러스터링 추진단

 

이날 세미나는 홍릉형 R&DB 모델 구축을 위한 노력의 일환으로 선진 혁신 클러스터 사례를 벤치마킹하고 홍릉 특화펀드를 모색하자는 취지로 마련됐다. 김종성 교수는 실리콘밸리를 뛰어넘은 ‘보스턴 바이오 혁신생태계’를 주제로 최근 급성장한 보스턴-케임브리지 지역 바이오 클러스터의 성공 요인에 대해 분석했으며, 조남훈 대표는 정부출연연구기관 기술 사업화 투자 사례를 바탕으로 홍릉 특화펀드의 성공 조건에 대해 발표했다.

 

이어진 패널토론에는 손미진 국가과학기술자문회의 위원, 박구선 오송 첨단의료복합단지 이사장, 지동현 한국임상시험산업본부 이사장, 묵현상 범부처신약개발사업단장, 이해성 존슨앤존슨 이노베이션 이사 등이 참여해 홍릉 클러스터링 성공을 위한 R&DB 전략에 대해 논의했다. 윤석진 홍릉 클러스터링 추진단장(KIST 부원장)은 “홍릉이 대한민국 바이오 생태계의 큰 축이 될 수 있도록 계속 노력해나가겠다”고 밝혔다.

 

 

 

[김명기의 투자노트]

바이오 전문펀드의 필요성

 

출처 : 오피니언 2018. 04. 04. 김명기 LSK인베스트먼트 대표

 

투자대상 기업 초기 screening, deal sourcing network, 포트폴리오 구성 등에 장점

 

 

바이오 전문펀드의 필요성 과 앞에서는 펀드의 투자전략과 그에 적합한 회사의 사업모델에 대한 생각을 공유하였다. 이번에는 바이오산업에만 전문적으로 투자하는 바이오전문 펀드에 대한 생각을 공유해 보자.

 

벤처펀드 시장의 선진국인 미국이나 유럽의 경우, 많은 바이오전문 투자사 및 바이오전문 펀드가 운용되고 있으며 여기서 더 나아가 암, CNS, digital healthcare 등 특정 질병 및 기술에만 집중적으로 투자하는 전문펀드도 많이 운영되고 있다. 우리나라는 헬스케어 이외 산업에서는 반도체펀드, 영화펀드, 게임펀드 등 특정 분야에 투자하는 특화 펀드가 많다.

 

산업에 특화된 펀드는 다수의 산업전문가를 보유하고 있으며 이를 통한 많은 경쟁우위 요소를 보유할 수 있다. 특히 헬스케어 분야는 신약개발 분야, 대형의료기기, 소형의료기기, 진단기기, 식품 등 다양한 기술 요소가 결합되어 있어 한, 두명의 전문가가 모든 분야를 담당하기가 어려운 분야라고 할 수 있다. 따라서 헬스케어 기업에 대한 투자 성공률을 높이기 위해서는 몇개 분야의 전문가를 보유하는 기본적인 인력 구성이 필요하다고 말할 수 있다. 다수의 산업 전문가를 보유한 바이오전문 펀드는 산업에 대한 높은 이해도를 바탕으로 다음의 몇가지 장점을 확보할 수 있다.

 

1. 투자 대상 기업의 초기 screening

 

대부분의 투자펀드는 일년에 100개이상의 기업을 발굴하며 이중에서 실제 투자가 이루어지는 비율은 5% 정도라고 볼 수 있다. 실제로 투자 초기 검토대상 100개의 기업 가운데 5개 기업에 최종적으로 투자하는 비율이다. 그렇다면 제한된 심사인력을 보유한 펀드 운영사의 경우 100개 사업계획서에 동일한 비중으로 인력을 투여할 수는 없으며 효율적인 인력 활용이 매우 중요하다. 초기에 발굴 기업 가운데 투자 가능성이 있는 기업을 빠르게 선별하여 운영 효율성을 높이는 것이다. 결국 바이오산업 전문가로 구성된 바이오전문 펀드의 경우 높은 산업 이해도를 바탕으로 대상 기업의 사업모델, 관련된 시장규모, 경쟁 정도를 파악하고 투자 대상 기업군을 빠르게 선별하며 선별된 기업의 분석에 집중함으로써 투자 성공 가능성을 높인다고 볼 수 있다.

 

2. 산업 전문가를 활용한 폭넓은 deal sourcing network

 

투자의 첫번째 단계인 deal sourcing은 성공 가능성 높은 기업을 발굴하는 과정이며 많은 기업을 발굴할수록 투자 수익성이 높은 기업을 찾을 가능성이 높아 진다. 그렇다면 폭넓은 deal sourcing network은 어떻게 확보되는가? 보통 venture capital은 local business라는 말을 많이 한다. 우리는 세계 시장은 하나이며 한나라에서 발생한 기술적, 산업적 사건들이 실시간 전세계 시장에 영향에 미치는 세상에 살고 있지만 벤처투자의 경우의 deal sourcing은 산업 전문가들의 개별적인 인적 네트워크에 의지하며 단번에 시장을 확대하기 어렵기 때문이다. 따라서 투자자의 핵심 역량은 산업에 대한 해박한 지식과 현장 경험도 중요하지만 가장 중요한 능력은 전문가가 보유한 인맥과 이를 바탕으로 하는 deal sourcing 능력이라고 할 수 있다.

 

또한 deal sourcing은 양방향으로 이루어진다는 점이 중요하다. 투자자가 유망한 기업을 발굴하고 찾아가는 경우도 있지만 대부분의 투자 기회는 투자받을 기업이 투자자를 찾아 오는 것에서 비롯된다. 따라서 투자자의 사회적인 평가와 업계 동료들의 추천이 deal sourcing에 크게 영향을 미친다. 당연하게도 기업 입장에서는 회사의 사업모델과 유사한 기업에 투자한 경험이 많은 투자자를 유치하는 것이 사업전략 개발, 네트워크 확보, 추가 투자자 유치 등 여러모로 유리하므로 기업도 좋은 투자자를 찾는 노력을 게을리하면 안된다. 투자자가 좋은 기업을 찾아 다니는 노력만큼 기업도 좋은 투자자를 찾는 노력을 기울여야 하는 것이다.

 

3. 포트폴리오 구성

 

벤처펀드 포트폴리오 구성의 목적은 앞에서 말한 투자 수익률 달성을 위한 투자자의 전략이라고 하였는데 특히 바이오벤처 투자에서 중요한 포트폴리오 구성의 특징에 대해 알아보자. 포트폴리오 구성과 관련하여 가장 중요한 바이오벤처만의 산업적 특징은 개발 의약품의 안전성과 유효성을 증명하는 과정인 임상실험이다. 의약품, 의료기기는 기술 판매를 통한 조기 매출 시현이 가능하지만 근본적인 매출은 임상을 통과하여야만 가능하며 임상의 각 단계별로 실패할 확률이 있다는 점이다.

 

그림. FDA임상시 단계별 성공 가능성(SK증권 Analyst Report, 2016년 7월 19일)

 

벤처투자 펀드를 운영하는 펀드 매니저의 입장에서 10개의 헬스케어 기업 포트폴리오를 구성해보자. 결국 10개의 포트폴리오 기업 가운데 되도록 많은 기업들이 기술수출, 신약 발매 허가 등의 긍정적인 결과를 원하지만 모두가 성공하기는 어렵다는 것을 기존의 자료를 통해 알 수 있다. 임상의 각 단계별 성공 가능성을 예측할 수 있으므로 적어도 몇 개 이상의 신약개발 기업으로 포트폴리오를 구성하여야만 성공한 기업이 나타날 수 있는지를 알 수 있는 것이다. 만약 바이오벤처에 특화된 펀드 투자전략이 아닌 다양한 산업에 대한 투자를 진행하는 펀드의 경우, 산업전문가 확보가 제한적이고 많은 기업에 투자하기도 어려워 펀드매니저는 소수의 투자기업을 통해 큰 수익을 노리는 투자전략을 구상할 수 밖에 없으며 펀드의 수익성을 담보하기가 매우 어려운 상황이 올 수 있다.

 

개발단계가 거의 마무리 단계에 있는 기업에 투자하는 pre IPO 투자의 경우는 대상 기업에 대한 자료 확보가 쉽고 상대적으로 기업평가가 용이하므로 전문투자사, 전문펀드가 아니라도 상대적으로 의사결정이 쉬울 수 있다. 그러나 초기 바이오벤처 투자의 경우 기업의 정량적인 결과 및 자료가 매우 부족하므로 상당부분 정성적인 분석을 통한 투자를 진행할 수 밖에 없다. 특히 초기 기업의 정성적인 분석에서는 대상 시장과 경쟁 의약품에 대한 자세한 내부 상황을 신속하게 파악하는 것이 중요하며 이를 위해서는 시장 전문가를 다수 확보하고 있는 전문 투자사와 전문 펀드가 매우 유리하다고 볼 수 있다.

 

신약개발의 경우, 개발단계가 완료되거나 기술 수출이 발생하기 전까지 바이오벤처가 조달할 수 있는 유일한 자금원은 외부투자자의 투자자금이며 지속적인 펀딩을 통해 기술도입, 개발에 필요한 자금을 마련한다. 따라서 바이오벤처에 대한 투자의 가장 중요한 의사결정 기준은 '지속적인 투자 유치 가능성'이라고 할 수 있다. 바이오벤처의 입장에서는 본연의 개발 능력에 덧붙여 시장에서 높게 평가되는 전문 투자자를 유치함으로써 두번째 투자의 성공 가능성을 높일 수 있다. 투자유치 기업에게는 좋은 투자자를 선별하여 투자를 받는 것이 향후 사업 계획 진행에 매우 큰 도움이 되는 중요한 전략적인 판단이라고 볼 수 있는 이유이다.